المحتويات

كلمة المؤلف: لماذا كتبت هذا الكتاب

الجزء الأول: الغرفة المقفلة

الفصل الأول: أعظم انتقال للثروة لم تُدْعَ إليه قط
١-١ ١٢ يونيو ٢٠٢٦: المستثمرون الأفراد حصلوا أخيرًا على (سبيس اكس). أما العوائد فكانت قد رحلت
١-٢ (أمازون) أُدرجت عند ٤٣٨ مليون دولار. و(أوبر) عند ٧٥ مليارًا. و(سبيس اكس) عند ١,٧٧ تريليون. ماذا يعني هذا السلّم لك؟
١-٣ تريليونات محبوسة في شركات خاصة — ومَن يصل إليها بهدوء
١-٤ التحوّل الذي غيّر كل شيء ولم يعلنه أحد

الفصل الثاني: لماذا كنت مؤهلًا ومع ذلك لم تدخل
٢-١ ماذا تعني صفة «المستثمر المعتمد» فعلًا — وما الذي لا تضمنه
٢-٢ الحاجز الحقيقي ليس اللوائح. إنه البنية التحتية
٢-٣ كيف بنى المستثمرون المؤسسيون البنية التحتية وتركوا الجميع في الخارج
٢-٤ لماذا يتغيّر هذا الآن — ولماذا لن تبقى النافذة مفتوحة إلى الأبد

الجزء الثاني: كيف تعمل السوق فعلًا

الفصل الثالث: الطرق الأربع للاستثمار قبل الطرح العام
٣-١ الصفقات الثانوية للشركات الناشئة — شراء أسهم قائمة من المؤسسين والموظفين والمستثمرين الأوائل
٣-٢ الصفقات الثانوية للصناديق — شراء حصص في صناديق رأس المال الجريء بخصم
٣-٣ الاستثمارات المشتركة في الشركات الناشئة — الدخول بالشروط نفسها التي يدخل بها القادة المؤسسيون
٣-٤ التخصيصات في الصناديق — دخولٌ مؤسسي إلى رأس المال الجريء بشيكات في المتناول
٣-٥ كيف تفكّر في الأداة المناسبة لك

الفصل الرابع: مفارقة السيولة — والاختراع الذي حلّها
٤-١ الاختلال الكبير: تريليونات من الثروة الدفترية، ولا سبيل يُذكر إلى لمسها
٤-٢ موظف الشركة الناشئة المتوسط ينتظر أكثر من عقد — وما يفعله ذلك بالناس
٤-٣ لماذا كانت صفقات القنوات الخلفية غير المنظَّمة فوضوية وظالمة ومحفوفة بالخطر القانوني
٤-٤ تقديم نوافذ السيولة المُنظَّمة — المفهوم الذي غيّر المعادلة
٤-٥ المبادئ الثلاثة التي تجعل نوافذ السيولة المُنظَّمة تعمل: متوقَّعة، مُحكَمة، استراتيجية
٤-٦ لماذا تتفوق البنية على الارتجال في كل مرة

الجزء الثالث: السوق الخفية على مرأى من الجميع

الفصل الخامس: الشركات التي تدير النوافذ بالفعل
٥-١ (سبيس اكس): من ٢١٠ مليارات إلى ٤٠٠ مليار عبر عروض شراء مرتين في السنة
٥-٢ (سترايب): عروض شراء سنوية عند ٦٥ ثم ٩١,٥ ثم ١٥٩ مليار دولار
٥-٣ (ريبلت) و(لينيار) والجيل الجديد من برامج السيولة التي يقودها المؤسسون
٥-٤ ما الذي تشترك فيه هذه الشركات — وما الذي يقوله لك ذلك عن السوق
٥-٥ سنوات «الغرب المتوحش» — (سكند ماركت) و(شيرز بوست) و(كارتا اكس) وإفلاس (لنكتو)
٥-٦ ما الذي علّمنا إياه الحطام: لماذا فازت النوافذ المعتمدة من الشركات وفشلت البورصات

الفصل السادس: كيف تبدو العوائد فعلًا
٦-١ صناديق الصفقات الثانوية في مقابل الاستثمار الجريء الأولي — بيانات الأداء التي تفاجئ الناس
٦-٢ فجوة العائد — ما الذي تتخلى عنه الثانويات، وما الذي تسترده
٦-٣ نسب الخسارة — لماذا لا تكاد صناديق الثانويات تخسر المال أبدًا
٦-٤ ميزة منحنى (الجيه) — لماذا تتجاوز الثانويات الألمَ الذي لا تتجاوزه الصناديق الأولية
٦-٥ فترات الحيازة — ما الذي تفعله ساعةٌ أقصر بالخطر
٦-٦ بصراحةٍ عمّا لا يزال يمكن أن يسوء

الفصل السابع: الصورة العالمية — إلى أين تمضي السوق الثانوية تاليًا
٧-١ لماذا نضجت السوق الأمريكية أولًا — وكيف يبدو دفتر الخطط لكل سوق تأتي بعدها
٧-٢ رأس المال الجديد: صناديق الثروة السيادية، ومكاتب العائلات العالمية، وطبقة المستثمرين في الأسواق الناشئة
٧-٣ استحواذات (جولدمان) و(مورجان ستانلي) و(اشواب) — ما الذي يشير إليه الاندماج المؤسسي
٧-٤ حيث يحدث النمو فعلًا: جنوب شرق آسيا، والخليج، وأمريكا اللاتينية، وأوروبا
٧-٥ لقطة تنظيمية عالمية — الولايات المتحدة، والمملكة المتحدة، والاتحاد الأوروبي، وسنغافورة، والإمارات، والسعودية
٧-٦ ملاحظة في النطاق القضائي والإعفاءات، ولماذا تهمّ بنيةُ المنصة أينما كنت

الجزء الرابع: كيف تشارك

الفصل الثامن: هل أنت مستعد؟ التقييم الذاتي للمستثمر المعتمد
٨-١ كم ينبغي أن يكون في الأسواق الخاصة من محفظتك — إطار أمين
٨-٢ حاجات السيولة، والأفق الزمني، ولماذا يهمّان أكثر من العائد المحتمل
٨-٣ الحدود الدنيا للشيكات، والتنويع، والتوقعات الواقعية
٨-٤ محادثة الضرائب التي عليك إجراؤها قبل أن تشارك
٨-٥ أهِّل نفسك للدخول — واعرف متى تنتظر

الفصل التاسع: كيف يعمل التسعير حين لا يكون هناك رمزُ تداول
٩-١ لماذا سعرُ الجولة الأخيرة نقطةُ انطلاق، لا إجابة
٩-٢ أولوية التصفية — ولماذا تهم أكثر من تقييم العنوان
٩-٣ إطار «المثلث» — كيف يصل المشترون الجادون إلى رقم
٩-٤ خصوم السيولة — ما هي، ولماذا توجد، وما العادل فيها
٩-٥ الرايات الحمراء في تقييم السعر
٩-٦ ما الذي يعنيه لك التسعير الموحَّد لكل فئة بوصفك مشتريًا

الفصل العاشر: كيف تقيّم نافذة
١٠-١ إشارات جودة الشركة — ما الذي تبحث عنه حين لا يوجد إيداع عام
١٠-٢ منهجية التسعير — كيف تعرف إن كان الخصم حقيقيًا أم مصنوعًا
١٠-٣ البنية مهمة — الصندوق الخاص أم مباشر، جدول ملكية من سطر واحد، وجدول التسوية الزمني
١٠-٤ إشارات الحوكمة — هل الشركة تدير هذه النافذة أم بادر بها شخص آخر؟
١٠-٥ سجل المنصة أو المشغّل — خمسة أسئلة تسألها قبل الالتزام
١٠-٦ قائمة التحقق من الخطر إلى حاجز الحماية — إطار عملي لكل صفقة

الفصل الحادي عشر: البنية التحتية للوصول — ما الذي تبحث عنه في منصة
١١-١ لماذا موافقة الشركة غير قابلة للتفاوض
١١-٢ اعرف عميلك، ومكافحة غسل الأموال، ولماذا يحميك الامتثالُ كما يحمي المنصة
١١-٣ الصناديق الخاصة النظيفة، واقتصاديات شفافة، ولا رسوم خفية
١١-٤ لماذا تفشل منصات التداول المستمر — وما الذي تفعله النوافذ المنضبطة بدلًا من ذلك
١١-٥ نموذج العضوية في مقابل نموذج السوق — فرقٌ جوهري
١١-٦ كيف يغيّر الذكاء الاصطناعي ذكاءَ المنصات — المطابقة، ورايات الفحص، وإشارات التسعير
١١-٧ كيف تبدو المنصة الصحيحة — قائمة تحقق

الجزء الخامس: الصورة الأكبر

الفصل الثاني عشر: ما الذي يحدث حين تعمل السيولة
١٢-١ حين ينال المؤسسون سيولةً جزئية يكفّون عن الهندسة لتخارج مبكر
١٢-٢ حين يستطيع الموظفون تمويلَ أحداث الحياة يبقون ويبنون
١٢-٣ حين يستطيع المستثمرون المعتمدون المشاركةَ يتدفق رأسُ المال بكفاءة أعلى
١٢-٤ أثر المنظومة — لماذا نوافذ السيولة المُنظَّمة خيرٌ للشركات الناشئة لا للمستثمرين وحدهم
١٢-٥ من إدارة الأزمة إلى أفضلية تنافسية — التحول الثقافي

الفصل الثالث عشر: مستقبل الأسواق الخاصة
١٣-١ الترميز الرقمي — ماذا يعني فعلًا للسيولة الثانوية وماذا لا يعني
١٣-٢ التطور التنظيمي — إلى أين تمضي هيئة الأوراق المالية وهيئة السوق المالية والهيئات العالمية
١٣-٣ كيف يعيد الذكاء الاصطناعي تشكيل الفحص — ما الذي صار المستثمرون الأفراد قادرين عليه ولم يكن يقدر عليه غير المؤسسات
١٣-٤ اكتشاف السوق بالذكاء الاصطناعي — كيف تسدّ المنصاتُ الذكية فجوةَ المعلومات
١٣-٥ سوق الثانويات العالمية في ٢٠٣٠ — تنبؤ متأنٍّ
١٣-٦ من سيبني البنية التحتية — وماذا يعني ذلك لك

الخاتمة: النافذة مفتوحة

شكر وتقدير

عن المؤلف

مسرد المصطلحات

الملاحظات والمراجع